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Counterparty Exposure to <PROTECTED> <PROTECTED> <PROTECTED>

Esposizione verso la controparte <PROTECTED> <PROTECTED> <PROTECTED>

<PROTECTED> to financial assets

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We continue to maintain a preference for the U.S. versus Europe and other markets.

Continuiamo a preferire gli Stati Uniti rispetto all'Europa e ad altri mercati.

We expect this trend to continue into 2009, and expect earnings downgrades to continue across all sectors.

Prevediamo che questa tendenza continui nel 2009 e che il calo dei profitti prosegua in tutti i settori.

We continue to have a negative bias towards companies who are dependant on global exposure to drive earnings.

Continuiamo ad avere pregiudizi negativi verso società i cui profitti dipendono dall’esposizione globale.

We continue to focus on selecting high quality businesses with sustainable cash flows, low leverage and quality management.

Continuiamo a concentrarci sulla selezione di aziende di elevata qualità con flussi di cassa sostenibili, basso indebitamento e gestione di qualità.

As we enter 2009, we continue to remain partial to companies which derive most of their sales in the United States.

All'inizio del 2009 la società continua a preferire società che operano prevalentemente sui mercati degli Stati Uniti.

The third quarter was the worst quarter yet for Asian markets as the financial turmoil in the United States continue to escalate to new heights.

Il terzo trimestre si è rivelato finora il peggiore per i mercati asiatici, mentre negli Stati Uniti è proseguita la turbolenza dei mercati finanziari, che ha toccato nuovi picchi.

We continue to see high quality credit valuations as cheap in both the US and Euro zone and maintain a selective overweight due to the attractiveness of breakevens.

Continuiamo a riscontrare valutazioni a buon mercato del credito di alta qualità sia negli USA che nell'Eurozona e manteniamo una sovraponderazione selettiva per l'attrattiva dei punti di equilibrio.

It is an understatement to say that the economic outlook remains uncertain, but we continue to find strong investment cases which meet our process requirements.

Sarebbe riduttivo dire che il panorama economico resta incerto, ma continuiamo a riscontrare casi di forti investimenti che rispecchiano i requisiti del nostro processo.

Despite some early signs of stabilization in December the crisis in global financial markets and the associated economic weaknesses continue to weigh on global equity market sentiment.

Nonostante i primi segnali di stabilizzazione si siano visti in dicembre, la crisi dei mercati finanziari globali e le debolezze economiche associate continuano a pesare sul clima dei mercati azionari globali.

prepare the financial statements on the going concern basis unless it is inappropriate to presume that the Fund will continue in operation.

redigere il bilancio sulla base del criterio della continuità aziendale, salvo laddove risulti inappropriato presumere la continuità operativa del Fondo.