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dies würde sich positiv auf das rating auswirken und aus operativer sicht ausreichend gute refinanzierungskonditionen gewährleisten.
dit zou een positief effect hebben op de rating en in operationeel opzicht zorgen voor bevredigende herfinancieringscondities.

(247) die auffassung der kommission wird durch die analyse der einmaleffekte sowie der nachhaltig auftretenden effekte auf die eigenkapitalrentabilität der bgb bestätigt. die von deutschland bzw. der bank angegebenen zahlen werden wohl deutlich unterschritten werden. wenn dies aufgrund einer verkettung unglücklicher umstände oder aufgrund einer ungünstigen marktentwicklung nicht gelingen sollte, würde selbst eine eigenkapitalrentabilität von [...]*% für das jahr 2007 (eigenkapitalrentabilität von [...]*% nach der mittelfristplanung vom 24. juni 2003 abzüglich [...]*% durch die abspaltung der berliner bank) nach einschätzung der kommission nicht dazu führen, dass der verbleibende konzern erneut auf öffentliche unterstützung angewiesen wäre, die aufgrund des beihilfenrechtlichen "one time — last time" -prinzips nicht mehr gewährt werden könnte. es liegt im einflussbereich der bank, sich aus eigener kraft heraus durch eine erhöhung der kernkapitalquote auf 7% oder mehr weiter zu stabilisieren. dies würde sich positiv auf das rating auswirken und aus operativer sicht ausreichend gute refinanzierungskonditionen gewährleisten. zwar läge die für das jahr 2006 unter widrigen umständen zu erwartende eigenkapitalrentabilität von [...]* bis [...]*% nach auffassung der kommission auch in der gegenwärtig schwierigen situation im deutschen kreditgewerbe eher am unteren rand des spektrums, das am markt für die langfristige lebensfähigkeit einer bank als ausreichend angesehen wird. die kommission erwartet aber, dass die für das jahr 2007 zugesicherte privatisierung zu einer weiteren stärkung der bank führen wird. soweit nämlich der neue investor die dann bestehende eigenkapitalrentabilität oder kapitalausstattung der bank für nicht befriedigend halten sollte, ist zu erwarten, dass dieser im eigenen interesse weitere sanierungsmaßnahmen, z. b. die rückführung unrentabler geschäftsbereiche, bzw. kapitalzuführungen vornehmen wird, die das rating und die refinanzierungssituation auf das notwendige maß verbessern würden.
(247) het standpunt van de commissie wordt bevestigd door de analyse van de eenmalige effecten en de over een langere periode optredende effecten op het rendement op het eigen vermogen van bgb. de door duitsland en de bank genoemde cijfers zullen vermoedelijk beduidend lager uitvallen. wanneer men daar door een aaneenschakeling van tegenslagen of door een ongunstige marktontwikkeling niet in slaagt, zou zelfs een rendement op het eigen vermogen van [...]*% voor 2007 (rendement op het eigen vermogen van [...]*% volgens de planning voor de middellange termijn van 24 juni 2003 verminderd met [...]*% door de afstoting van de berliner bank) er volgens de commissie niet toe leiden dat het resterende concern opnieuw aangewezen zou zijn op staatssteun, die vanwege het volgens de regels voor staatssteun geldende "one time — last time"-beginsel niet meer toegekend zou kunnen worden. het is aan de bank om zich op eigen kracht door een verhoging van de ratio van het kernvermogen naar 7% of meer verder te stabiliseren. dit zou een positief effect hebben op de rating en in operationeel opzicht zorgen voor bevredigende herfinancieringscondities. weliswaar ligt het voor 2006 onder ongunstige omstandigheden te verwachten rendement op het eigen vermogen van [...]* -[...]*% volgens de commissie ook in de huidige moeilijke situatie in de duitse kredietsector eerder aan de onderkant van het spectrum dat door de markt als voldoende wordt beschouwd voor de levensvatbaarheid van een bank op lange termijn, maar de commissie verwacht dat de voor 2007 toegezegde privatisering tot een verdere versterking van de bank zal leiden. indien de nieuwe investeerder namelijk het op dat moment behaalde rendement op het eigen vermogen of de vermogenspositie van de bank niet bevredigend vindt, is te verwachten dat hij in zijn eigen belang verdere saneringsmaatregelen zal treffen, bijvoorbeeld de inkrimping van onrendabele bedrijfssegmenten of een kapitaalverhoging, die de rating en de herfinancieringssituatie tot het vereiste niveau zullen verbeteren.