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die bereits geringe renditedifferenz zwischen unternehmensanleihenund staatsanleihen verkleinerte sich 2004insbesondere bei den anleihen mit einem rating von aa und bbb weiter.
i differenzialidi rendimento fra le obbligazioni societarie e leobbligazioni sovrane, in particolare quelle conmerito di credito aa e bbb, si sono ulteriormente assottigliati nel 2004 rispetto a valori giàcontenuti.
selbst heute zu einem zeitpunkt, zu dem die renditedifferenz von staatsanleihen abgenommen hat, bleibt in der gesamten union der zugang der firmen zu krediten zu ungleich.
anche ora che i differenziali tra i titoli di stato sono diminuiti le condizioni d'accesso al credito per le imprese restano troppo disomogenee nell'unione.
die italienischen behörden haben dazu erklärt, dass die logik, die der festlegung des korbes der finanzinstrumente zugrunde lag, auf der festlegung eines spread als ausgleich für diese eingeschränkte autonomie beruhte, und dass der vereinbarte korb ex post eine renditedifferenz ergab, die die pi einerseits für die einlageverpflichtung und andererseits dafür entschädigte, dass es der pi verwehrt war, eine aktive anlagestrategie zu verfolgen, die gleichzeitig jedoch auch dem schatzamt entgegenkam.
le autorità italiane hanno dichiarato che "la logica che ha ispirato la definizione del paniere non si è basata sulla determinazione di uno spread compensativo di tale limitazione di autonomia" e che "il paniere concordato ha prodotto ex post un differenziale che, se da un lato compensa poste del vincolo di investimento e dell'impossibilità di gestione, dall'altro risulta coerente per il tesoro".
