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in addition, an important factor underlying the steep rise in the debt ratio has been the impact of stock-flow adjustments.
inoltre, i « fattori che incidono sugli stock ma non sui flussi » hanno avuto notevole peso sul rapido aumento del rapporto fra debito pubblico e pil.
the usual analysis focuses on deficits and nominal growth, while much less attention has been given to the stock-flow adjustment.
l'analisi tradizionale pone l'accento sui disavanzi e sulla crescita nominale, dedicando un'attenzione molto minore all'aggiustamento stock/flussi.
by contrast, since 1994 the primary balance has recorded a surplus, thus outweighing the sizable impact of further stock-flow adjustments.
di contro, a partire dal 1994 il saldo di bilancio ha registrato un avanzo che ha compensato i notevoli effetti espansivi derivanti da ulteriori fattori che incidono sugli stock ma non sui flussi.
stock-flow adjustments: a statistical concept that ensures consistency between the government deficit( defined as net borrowing or net lending) and the annual variation of the stock of government gross debt.
trasferimenti correnti( current transfers): trasferimenti delle amministrazioni pubbliche alle imprese, alle famiglie e al resto del mondo non connessi alla spesa pubblica in conto capitale;
furthermore, stock-flow adjustments,( redemption of foreign debt and portfolio shifts of government funds) have also caused a decline in the debt ratio.
inoltre, fattori che incidono sugli stock ma non sui flussi( rimborso del debito estero e modifiche nel portafoglio di enti pubblici) hanno altresì portato a una diminuzione del debito.
the eurosystem offers two overnight standing facilities: the marginal lending facility and the deposit facility. stock-flow adjustments: see deficit-debt adjustment.
transazione definitiva( outright transaction): operazione mediante la quale la banca centrale acquista o vende attività sul mercato( a pronti o a termine) fino alla loro scadenza.
( b) annual changes and underlying factors primary balance 15 10 5 0- 5 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 growth/ interest rate differential stock-flow adjustment total change
( b) variazioni annue e fattori sottostanti saldo primario differenziale crescita/ tasso d' interesse 15 10 5 0- 5 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 aggiustamenti contabili tra consistenze e flussi variazione totale