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aktionärsvorschuss
aandeelhoudersvoorschot

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der ft im dezember 2002 angebotene aktionärsvorschuss enthält beihilfeelemente.
het aandeelhoudersvoorschot dat ft in december 2002 kreeg, bevat steun.

durch den aktionärsvorschuss und die kapitalerhöhung würden staatsgelder gebunden.
door het aandeelhoudersvoorschot en de operatie ter versterking van de kapitaalbasis zijn de middelen van de staat in het geding;

ii) durch den aktionärsvorschuss und die kapitalerhöhung würden staatsgelder gebunden.
ii) door het aandeelhoudersvoorschot en de operatie ter versterking van de kapitaalbasis zijn de middelen van de staat in het geding;

zur bezifferung der beihilfe im verhältnis zum aktionärsvorschuss ist nach ansicht von cégétel randnr.
in dit verband wijst cégétel meer bepaald op de rente over de tranches van het voorschot en op het ontbreken van zekerheden en garanties.

ein schlechteres rating von ft hätte einen aktionärsvorschuss unwahrscheinlich oder zumindest kostspieliger werden lassen.
een verlaging van de rating van france télécom had een eventueel aandeelhoudersvoorschot onwaarschijnlijk of minstens veel duurder gemaakt.

für sich genommen wäre der geplante aktionärsvorschuss voraussichtlich nicht als beihilfe im sinne des vertrages eingestuft worden.
op zich beschouwd zou het voornemen een aandeelhoudersvoorschot toe te kennen waarschijnlijk zijn beschouwd als geen steun vormend uit hoofde van het verdrag.

noch weniger wahrscheinlich ist, dass er einen aktionärsvorschuss gewährt hätte und im alleingang ein sehr beträchtliches finanzielles risiko eingegangen wäre.
de france télécom en de franse autoriteiten hebben aangevoerd dat (eigen vert.)

in anbetracht der oben beschriebenen sachlage stellt der aktionärsvorschuss vom dezember 2002 eine mit dem gemeinsamen markt nicht zu vereinbarende staatliche beihilfe dar.
in het licht van het voorgaande vormt het aandeelhoudersvoorschot van december 2002 met de gemeenschappelijke markt onverenigbare staatssteun.

da sie zweifel an der vereinbarkeit der angemeldeten maßnahmen mit den vorschriften über staatliche beihilfen hatte, leitete die kommission im januar 2003 ein förmliches prüfverfahren betreffend den geplanten aktionärsvorschuss ein269.
omdat de commissie twijfelde dat de aangemelde maatregelen met de regels inzake staatssteun verenigbaar waren, leidde zij in januari 2003 een formeel onderzoek in naar de geplande aandeelhouderslening269.

die kommission betont, dass die entscheidung, die kapitalerhöhung mit einem aktionärsvorschuss vorwegzunehmen, aus den im folgenden dargelegten gründen nicht unabhängig von den genannten erklärungen analysiert werden kann.
de commissie onderstreept immers dat, om de hierna uiteen te zetten redenen, het besluit om op de kapitaaluitbreiding vooruit te lopen door een aandeelhoudersvoorschot toe te kennen, niet los van voormelde verklaringen mag worden onderzocht.

die kommission hebt zunächst hervor, dass ihr bewusst ist, dass die im april 2003 durchgeführte kapitalerhöhung von ft erfolgreich war und der aktionärsvorschuss niemals tatsächlich zur verfügung gestellt wurde.
de commissie benadrukt allereerst dat zij zich ervan bewust is dat de herkapitalisatieoperatie die france télécom in april 2003 heeft doorgevoerd, een succes is geweest en dat het aandeelhoudersvoorschot nooit ten uitvoer is gelegd.

die kommission ist jedoch zu dem schluss gelangt, dass die erklärungen die wiederherstellung des vertrauens des marktes gegenüber dem unternehmen zur folge hatten, was die anwendung des grundsatzes des marktwirtschaftlich handelnden kapitalgebers ausschließt und aus dem geplanten aktionärsvorschuss die konkretisierung der ft gewährten beihilfe macht.
toch is de commissie tot de bevinding gekomen dat de verklaringen ten gevolge hebben gehad dat de markt weer vertrouwen kreeg in de onderneming, hetgeen zodoende de toepassing van het beginsel van de voorzichtige particuliere investeerder uitsloot en van het voornemen een aandeelhoudersvoorschot toe te kennen de concretisering van de aan france télécom toegekende steun maakte.

artikel 1der aktionärsvorschuss, den frankreich france télécom im dezember 2002 in form einer kreditlinie von 9 mrd. eur gewährt hat, stellt vor dem hintergrund der ab juli 2002 abgegebenen erklärungen eine staatliche beihilfe dar, die mit dem gemeinsamen markt unvereinbar ist.
(232) de commissie doet opmerken dat france télécom een onderneming in moeilijkheden was, zoals uit tabel 10 blijkt. meer bepaald geldt een onderneming als "een onderneming in moeilijkheden" wanneer "meer dan de helft van het maatschappelijk kapitaal verdwenen is en meer dan een kwart van dit kapitaal verloren is gegaan gedurende de afgelopen twaalf maanden" [].

hsbc unterstreicht ferner, im vorliegenden fall sei der aktionärsvorschuss rentabel und mit geringem risiko verbunden gewesen und stelle in erwartung einer kapitalerhöhung eine dem usus entsprechende transaktion zum schutz der vermögensinteressen des mehrheitseigners dar, da es aus terminlichen gründen nicht möglich gewesen sei, die rekapitalisierung noch im dezember durchzuführen.
voorts heeft hsbc benadrukt dat het aandeelhoudersvoorschot een weinig risicovolle, rendabele en gebruikelijke operatie was — in afwachting van een kapitaaluitbreiding — ter vrijwaring van de vermogensbelangen van de meerderheidsaandeelhouder, aangezien het wegens tijdsklem niet mogelijk was in december een herkapitalisatie door te voeren.

nach auffassung von cégétel liegen zwei unterschiedliche beihilfen vor: (i) zum einen die ankündigung der französischen regierung, ft einen aktionärsvorschuss zu gewähren, und (ii) zum anderen die staatliche beteiligung an der rekapitalisierung von ft.
cégétel betoogt dat er sprake is van twee onderscheiden steunmaatregelen: i) de aankondiging door de franse autoriteiten dat zij een aandeelhoudersvoorschot zouden toekennen ten faveure van france télécom, en ii) de deelname van de staat aan de herkapitalisatie van france télécom.