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deutschland äußerte grundsätzliche bedenken gegen die anwendung des capm.
německo vyjádřilo proti použití capm zásadní výhrady.

damit würden die im rahmen des capm vorausgesetzten investitionsalternativen praktisch nicht existieren.
tím by investiční alternativy předpokládané v rámci capm prakticky neexistovaly.

eine anwendung des capm ist deshalb nur auf der basis einer schätzung des betafaktors möglich.
použití capm je proto možné pouze na bázi odhadu faktoru beta.

(134) die parteien haben ihren berechnungen das capm zugrunde gelegt.
(134) strany založily své výpočty na metodě capm.

(121) deutschland steht einer anwendung des capm generell kritisch gegenüber.
(121) německo se obecně staví k použití capm kriticky.

die parteien haben zunächst auf der basis des capm die erwartete mindestvergütung für eine hypothetische stammkapitalinvestition in die bayernlb ermittelt.
strany nejprve na bázi capm určily očekávanou minimální úhradu za hypotetickou investici základního kapitálu do společnosti bayernlb.

ungeachtet dessen war deutschland der auffassung, dass dem bdb auch bei der ermittlung der einzelnen komponenten des capm fehler unterlaufen seien.
bez ohledu na to bylo německo toho názoru, že bdb také při zjišťování jednotlivých komponentů capm pochybilo.

ausgehend vom capm bestehen nach auffassung der kommission keine zweifel, dass die von den parteien ermittelte mindestvergütung vorliegend als angemessen angesehen werden kann.
vycházeje z capm neexistují podle názoru komise žádné pochybnosti o tom, že stranami zjištěnou minimální úhradu lze považovat za přiměřenou.

(108) die parteien bestimmen zunächst auf der basis des capm eine mindestvergütung für eine hypothetische stammkapitalinvestition in die lsh.
(108) strany určí na základě modelu capm nejdříve minimální úhradu za hypotetickou investici do základního kapitálu lsh.

die parteien bestimmten anhand des capm zunächst eine marktübliche mindestvergütung für die einbringung in die kapitalrücklage (rund 959 mio. dem).
strany určily na základě modelu capm nejdříve běžnou tržní minimální úhradu za vklad do kapitálové rezervy (kolem 959 milionů dem).

(82) somit seien alle für das capm benötigten faktoren falsch geschätzt und die marktüblichen mindestrenditen für die in frage stehenden transaktionen überschätzt worden.
(82) všechny faktory potřebné pro capm byly tedy chybně posouzeny a obvyklá tržní minimální výnosnost sporných transakcí byla přeceněna.