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a systematic internaliser (si) may execute client transactions against his own proprietary capital.
un internalizzatore sistematico (si) può effettuare le operazioni dei clienti impegnando capitale proprio.
a systematic internaliser shall, for each liquid share for which it is a systematic internaliser, maintain the following:
un internalizzatore sistematico mantiene per ciascuna azione liquida per la quale è un internalizzatore sistematico:
transparency for investment firms trading otc including systematic internalisers
trasparenza per le imprese di investimento che effettuano negoziazioni di strumenti otc, compresi gli internalizzatori sistematici
systematic internalisers are not obliged to publish firm quotes in relation to transactions above standard market size.
agli internalizzatori sistematici non è imposto di pubblicare quotazioni irrevocabili riguardanti operazioni oltre le normali dimensioni del mercato.
the text still covers too many firms and too much business within the definition of systematic internaliser, possibly jeopardising a range of over-the-counter and traditional wholesale trading.
il testo fa rientrare nella definizione di internalizzatore sistematico troppe società e troppe attività; ciò potrebbe mettere a repentaglio tutta una serie di scambi all’ ingrosso tradizionali e fuori borsa.
systematic internalisers that only deal in sizes above standard market size shall not be subject to the provisions of this article.
gli internalizzatori sistematici che negoziano soltanto quantitativi al di sopra delle normali dimensioni del mercato non sono soggetti alle disposizioni del presente articolo.
this article and articles 14, 15 and 16 shall apply to systematic internalisers when dealing for sizes up to standard market size.
il presente articolo e gli articoli 14, 15 e 16 si applicano agli internalizzatori sistematici quando negoziano quantitativi fino alle dimensioni normali del mercato.
the commission agrees with the council that those elements should not be part of the definition of "systematic internaliser" but should be taking into account when establishing the obligation for investment firms to make public firm quotes under article 27.
la commissione concorda con il consiglio nel ritenere che tali elementi non debbano far parte della definizione di "intermediario internalizzatore sistematico", ma che se ne debba tener conto stabilendo per le imprese d'investimento l'obbligo, di cui all'articolo 27, di render note le loro quotazioni.
in order to sustain a level playing-field, support market-wide price discovery, and protect retail investors, specific transparency rules for investment firms acting as a systematic internaliser are proposed.
per mantenere condizioni di parità, sostenere la determinazione del prezzo a livello di mercato e proteggere gli investitori al dettaglio, sono state proposte norme specifiche in materia di trasparenza applicabili alle imprese di investimento che operano come internalizzatori sistematici.
(16) an investment firm executing client orders against own proprietary capital should be deemed a systematic internaliser, unless the transactions are carried out outside regulated markets, mtfs and otfs on an occasional, ad hoc and irregular basis.
(16) un'impresa di investimento che esegue ordini del cliente a fronte di capitale proprio è da ritenersi un internalizzatore sistematico, a meno che le operazioni non vengano effettuate al di fuori di mercati regolamentati, sistemi multilaterali di negoziazione e sistemi organizzati di negoziazione e su base occasionale, ad hoc e saltuaria.
(17) systematic internalisers may decide to give access to their quotes only to retail clients, only to professional clients, or to both.
(17) gli internalizzatori sistematici possono decidere di dare accesso alle loro quotazioni solo ai clienti al dettaglio, solo ai clienti professionali o a entrambi.
in order to limit the risk of being exposed to multiple transactions from the same client systematic internalisers shall be allowed to limit in a non-discriminatory way the number of transactions from the same client which they undertake to enter at the published conditions.
per limitare il rischio di esposizione a operazioni multiple dello stesso cliente, gli internalizzatori sistematici sono autorizzati a limitare, in modo non discriminatorio, il numero delle operazioni di uno stesso cliente che si impegnano a concludere alle condizioni pubblicate.
(3) ‘systematic internaliser’ means an investment firm which, on an organised, frequent and systematic basis, deals on own account by executing client orders outside a regulated market or an mtf or an otf;
(3) "internalizzatore sistematico": un'impresa di investimento che in modo organizzato, frequente e sistematico negozia per conto proprio eseguendo gli ordini del cliente al di fuori di un mercato regolamentato, di un sistema multilaterale di negoziazione o di un sistema organizzato di negoziazione;
this compromise seeks to deal with those practical problems, and reduce any damage that may occur to liquidity, by exempting the small banks and focusing on systematic internalisers, and by reducing counter-party risk.
il compromesso in esame mira ad affrontare tali problemi pratici nonché a ridurre i fattori che potrebbero danneggiare la liquidità, esentando le piccole banche e concentrandosi sulle imprese di investimento che praticano una sistematica internalizzazione e riducendo il rischio della controparte.
for that reason, it makes sense to oblige systematic internalisers to act as "market makers" on the respective reference market and thus pay a "liquidity contribution".
per questo motivo appare ragionevole imporre a coloro che praticano sistematicamente l'internalizzazione l'obbligo di operare sul mercato di riferimento quali "market maker", contribuendo così all'afflusso di liquidità.
