검색어: herinvesteringsrisico (네덜란드어 - 프랑스어)

volgens de partijen wordt het herinvesteringsrisico het beste in aanmerking genomen wanneer een „total return index” wordt toegepast.
les parties estiment que la meilleure façon de tenir compte du risque d'investissement est de prendre comme base un «indice de rendement total».

(122) de partijen baseerden hun berekeningen op het capm en gebruikten voor lbb een risicovrije basisrente van 7,23% per 31 december 1992. voor de berekening van dit rentepercentage werd ervan uitgegaan dat het wbk-vermogen langdurig aan lbb ter beschikking zou worden gesteld. de partijen hebben er daarom van afgezien gebruik te maken van het aan een peildatum gebonden, op de markt op het moment van de overdracht waargenomen risicovrij rendement gedurende een vaste investeringsperiode (bijv. het rendement van tienjarige staatsleningen), omdat hierbij het herinvesteringsrisico, d.w.z. het risico dat na het verstrijken van de investeringsperiode niet opnieuw tegen dezelfde risicovrije rentevoet wordt geïnvesteerd, buiten beschouwing zou worden gelaten. volgens de partijen wordt het investeringsrisico het beste in aanmerking genomen wanneer van een "total return index" wordt uitgegaan. daarom hebben zij de door de deutsche börse ag opgestelde rex10 performance index gebruikt, welke het rendement van een investering in de vorm van een lening van de bondsrepubliek duitsland met een looptijd van tien jaar weergeeft. de in dit geval gebruikte indexreeks bevat de jaarultimo's van de rex10 performance index vanaf 1970. vervolgens hebben de partijen het rendement per jaar berekend overeenkomstig de ontwikkeling van de rex10 performance index in de periode 1970 tot 1992, en kwamen zij aldus uit op een risicovrije basisrente van 7,23% (per 31 december 1992).
(122) pour leurs calculs, les parties ont appliqué le modèle capm et ont retenu pour lbb un taux d'intérêt de base sans risque de 7,23% au 31 décembre 1992. la détermination de ce taux d'intérêt se fondait sur l'hypothèse selon laquelle le capital de wbk devait être mis à la disposition de lbb durablement. les parties ont donc renoncé à utiliser un rendement sans risque observable sur le marché au moment du transfert pour une période d'investissement fixe (par exemple les rendements des emprunts d'État sur dix ans), car cela permettait de ne pas prendre en compte le risque de réinvestissement, c'est-à-dire le risque de ne plus pouvoir réinvestir à hauteur du taux d'intérêt sans risque à l'échéance de l'investissement. les parties estiment que l'application d'un "indice de rendement global" (total return index) constitue la meilleure façon de prendre en compte le risque de l'investissement. elles ont donc utilisé l'indice de performance "rex10" de deutsche börse ag, qui reflète le rendement d'un placement dans des emprunts fédéraux sur dix ans. la série d'indices appliquée ici contient les indices de performance rex10 pour la fin de chaque année, depuis 1970. ensuite, les parties ont déterminé le rendement par année, qui reflète la tendance de l'indice de performance rex10 utilisé comme base pour la période 1970-1992, et elles sont ainsi parvenues au taux d'intérêt de base sans risque mentionné ci-dessus de 7,23% (31 décembre 1992).