검색어: pääomamarkkinainstrumentteihin (핀란드어 - 스웨덴어)

(82) bdb totesi rahamarkkinoilla tarjottaviin oman pääoman määräisiin instrumentteihin tehdystä vertailusta, johon saksa ja westlb vetoavat, etteivät voitto-osuustodistukset (genussrechte) ja niin sanotut cumulative perpetual stock -osakkeet ole wfa:n omaisuuden kanssa vertailukelpoisia. niitä ei ole hyväksytty peruspääomaksi (cumulative perpetual stock -osakkeita ei ole hyväksytty saksassa vielä edes lisäpääomaksi). peruspääomana wfa:n omaisuus mahdollistaa westlb:lle omien varojensa lisäämisen entisestään lisäpääoman avulla. kyseiset instrumentit ovat lisäksi määräaikaisia, ja voitto-osuustodistukset menettävät lisäpääoman luonteensa kaksi vuotta ennen erääntymistään. wfa:n omaisuus on sitä vastoin jatkuvasti westlb:n käytettävissä. kolmanneksi kyseiset instrumentit muodostavat tavallisesti vain rajallisen osan pankin omista varoista ja edellyttävät suurta peruspääoman määrää. pääomamarkkinainstrumentit ovat lisäksi markkinakelpoisia, joten sijoittajat voivat milloin tahansa lakkauttaa investointinsa. osavaltiolla ei ole tätä mahdollisuutta; korvaukseksi tällaisen kaupankäyntimahdollisuuden puuttumisesta yksityinen sijoittaja vaatisi vähintään 0,5 prosenttiyksikön korotuksen tavanomaiseen tuottoon verrattuna.
(82) beträffande den jämförelse med olika instrument för eget kapital på de finansiella marknaderna som tyskland och westlb fört fram i sin argumentation, förklarade bdb att vinstandelsbevis och "cumulative perpetual stock" inte kan jämföras med wfa-tillgångarna. för det första godtas de inte som primärt kapital (cumulative perpetual stock har i tyskland ännu inte ens godtagits som supplementärt kapital). på grund av sin egenskap som primärt kapital gjorde wfa-tillgångarna det möjligt för westlb att ytterligare öka sin kapitalbas genom anskaffning av supplementärt kapital. för det andra är de nämnda instrumenten begränsade i tiden och vinstandelsbevis förlorar sin egenskap av supplementärt kapital två år innan de förfaller. westlb har däremot obegränsad tillgång till wfa-tillgångarna. för det tredje utgör dessa instrument normalt endast en begränsad del av en banks kapitalbas och förutsätter en betydande andel primärt kapital. för det fjärde kan kapitalmarknadsinstrument handlas på marknaderna, vilket innebär att investerare kan avsluta sina placeringar när de vill. delstaten har inte denna möjlighet. som kompensation för att ha förlorat dessa affärsmöjligheter skulle en privat investerare begära ett påslag på minst 0,5 procentenheter på den normala avkastningen.