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op basis daarvan heeft bgb op grote schaal kredieten voor bedrijfsvastgoed verstrekt en tot 1999 vastgoedfondsen met een steeds groter volume en uitgebreide garanties opgericht, waardoor bij het begin van de vastgoedcrisis eind jaren negentig een grote behoefte ontstond aan waardeherziening en reserveringen.
se fondant sur ces prévisions, bgb avait accordé un grand nombre de prêts pour des immeubles commerciaux et avait créé, avant 1999, un nombre croissant de fonds immobiliers assortis de garanties étendues pour lesquelles, au début de la crise de l'immobilier à la fin des années 90, des corrections de valeurs et des réserves devenaient urgentes.

(181) in het segment "vastgoedfinanciering" is de duitse hypotheekrente in vergelijking met de rest van europa zeer laag en is er een steeds sterkere concentratie bij de hypotheekfinanciers waarneembaar. voorts is er in de hypotheeksector de afgelopen tijd geen belangrijk nieuw bedrijf opgericht. de heterogene aanbiedersstructuur en de concurrentie die daarvan het gevolg is, is ook een belangrijke reden voor het gebrek aan winstgevendheid en rentabiliteit van de duitse hypotheekmarkt. in het verleden konden marktdeelnemers slechts groeien door een zeer agressieve prijsstelling, wat echter later in veel gevallen tot aanzienlijke waardeherzieningen heeft geleid, zoals ook het voorbeeld van berlinhyp en bgb laat zien. de sterke fragmentatie van de markt heeft tot een hevige concurrentie en een aanzienlijke druk op de marges geleid. terwijl de vraag in het westen van duitsland stijgt, is er in het oosten sprake van een verdere consolidatie van de huur-en eigendomsprijzen. over het geheel genomen kan men in enkele sectoren van de vastgoedmarkt in duitsland de komende jaren uitgaan van een stijgende vraag. door de hevige concurrentie en een verdere aanscherping van de regels zal de duitse hypotheekmarkt als geheel zich echter naar verwachting niet in belangrijke mate herstellen.
(181) dans le secteur des financements immobiliers, le taux hypothécaire allemand est très faible par rapport au reste de l'europe et on constate un mouvement de concentration de plus en plus fort parmi les établissements de crédit hypothécaire. de plus, aucun établissement important de ce type n'a été créé ces dernières années. la structure hétérogène de l'offre et la concurrence qui en résulte est aussi une des principales raisons du manque de rentabilité des opérations de crédit hypothécaire en allemagne. dans le passé, les participants au marché n'ont pu réaliser une certaine croissance qu'en menant une politique de prix très agressive, ce qui a toutefois entraîné plus tard dans de nombreux cas des corrections de valeur significatives, comme le montre d'ailleurs l'exemple de berlinhyp ou de bgb. la forte fragmentation du marché a entraîné une concurrence intense et une pression considérable sur les marges. alors qu'en allemagne occidentale, la demande augmente, dans la partie orientale, on assiste à une nouvelle consolidation des loyers et des prix des actifs. d'une manière générale, il semble qu'il faille s'attendre dans les prochaines années à une augmentation de la demande dans certains secteurs du marché immobilier en allemagne. en raison de la concurrence intensive et d'un nouveau durcissement de l'environnement réglementaire, il ne faut toutefois pas s'attendre à une reprise significative du secteur hypothécaire allemand dans son ensemble.