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i overensstemmelse med det tekniske prospekt for obligationsudstedelsen garanterede rtp gældsbetjeningen.
secondo il prospetto tecnico relativo a tale emissione, era la rtp che garantiva il servizio del debito.

i overensstemmelse med prospektet for obligationsudstedelsen garanterede rtp for tilbagebetalingen af gælden.
secondo il prospetto relativo a tale emissione, era la rtp stessa che garantiva il rimborso del debito.

det er ubestridt, at rtp på tidspunktet for obligationsudstedelsen i 1994 var et aktieselskab.
È certo che la rtp era, al momento dell’emissione delle obbligazioni del 1994, una società per azioni.

det er ligeledes ubestridt, at prospektet for obligationsudstedelsen i 1994 ikke indeholdt en statslig garanti.
È anche certo che il prospetto relativo all’emissione di obbligazioni del 1994 non stipulava alcuna garanzia da parte dello stato.

sidstnævnte anses for at kunne give udstederen et forspring i obligationsudstedelsen på det fremtidige eurodenominerede marked.
si ritiene che tale profilo possa dare ad un emittente una posizione di iniziatore per l'emissione di titoli di debito nel futuro mercato denominato in euro.

kommissionen mener derfor, at obligationsudstedelsen blev gennemført på markedsvilkår, og at staten ikke gav afkald på indtægter.
di conseguenza, la commissione ritiene che l’emissione di obbligazioni è stata effettuata a condizioni commerciali e che lo stato non ha rinunciato a entrate.

kommissionen vurderer derfor, at obligationsudstedelsen i 1994 er sket på markedsvilkår, og at staten ikke har givet afkald på indtægter.
di conseguenza, la commissione considera che l’emissione di obbligazioni del 1994 è stata effettuata a condizioni di mercato e che lo stato non ha rinunciato a ottenere introiti.

ifølge det tekniske prospekt i forbindelse med obligationsudstedelsen var det imidlertid rtp selv, der gennem sine indtægter garanterede for gældsbetjeningen i forbindelse med obligationsudstedelsen.
secondo il prospetto dell’emissione, era la stessa rtp che garantiva il rimborso del prestito obbligazionario mediante le sue entrate.

hvis kreditvurderingen for en virksomhed falder på grund af øget risiko for insolvens, kræver investorerne en højere indtjening, og prisen på obligationsudstedelsen vokser for virksomheden.
se il giudizio di un’impresa peggiora per l’accresciuto rischio di insolvenza, gli investitori pretenderanno una compensazione maggiore e l’impresa dovrà sostenere un maggior costo per l’emissione obbligazionaria.

i øvrigt frifindes kommissionen, dvs. for så vidt som påstanden angår annullation af den anfægtede beslutnings artikel 2 om betalingsfaciliteter med hensyn til afgifter og obligationsudstedelsen fra 1994.
occorre respingere il ricorso quanto al resto, ossia nella parte in cui esso è diretto all’annullamento dell’art. 2 della decisione impugnata riguardo alle agevolazioni di pagamento del canone e all’emissione di obbligazioni del 1994.

provenuet fra obligationsudstedelsen skulle ikke blot dække købet af aktiverne, men også den tilpasning og modernisering, der blev skønnet nødvendig, før nauta kunne flytte sine aktiviteter til et nyt sted.
il ricavato dall’emissione dell’obbligazione doveva finanziare non solo l’acquisto degli attivi ma anche la loro riparazione e ristrutturazione ritenute necessarie perché nauta potesse trasferire la propria attività nella nuova sede.

— den anfægtede beslutnings artikel 2 annulleres, for så vidt som den fastslår, at afgiftsfritagelsen, betalingsfaciliteterne med hensyn til afgifter og obligationsudstedelsen i 1994 ikke udgør statsstøtte.
— annullare l’art. 2 della decisione impugnata, in quanto esso stabilisce che le esenzioni fiscali, le agevolazioni di pagamento del canone e l’emissione di obbligazioni del 1994 non costituiscono aiuti di stato;

— obligationsudstedelse i 1994 for et beløb af 5 mia. pte, som der skal være stillet sikkerhed for af den portugisiske republik (herefter »obligationsudstedelsen«)
— l’emissione di obbligazioni nel 1994, per un importo di 5 miliardi di pte, che sarebbe stato garantito dalla repubblica portoghese (in prosieguo: l’«emissione di obbligazioni del 1994»);

i nedenstående tabel 1 angives udvalgte finansielle data for nauta før og efter obligationsudstedelsen (se betragtning 19 »forud for transaktionen« og »efter transaktionen«)
la tabella 1 propone una selezione dei dati finanziari relativi a nauta nel periodo precedente l’operazione (si veda il punto 19) e successivo ad essa.

af samme grund indsamler escb information om andre karakteristika i forbindelse med obligationsudstedelser.
per le ponderazioni vengono utilizzati dati sia sulle esportazioni che sulle importazioni.