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hvad kan der ske med likviditetsoverskuddet i euroomrÅdet?
szenarien fÜr die nutzung der im euroraum akkumulierten ÜberschussliquiditÄt

skematisk præsentation af, hvordan likviditetsoverskuddet kan anvendes
mögliche nutzung der Überschussliquidität

hvis likviditetsoverskuddet fortsætter, kan det medføre inflationspres på mellemlangt sigt.
vor diesem hintergrund beschloss der ezb-ratam 5. juni 2003, die leitzinsen um 50 basispunkte zu senken.

en anden mulighed er, at likviditetsoverskuddet senere omdannes til transaktioner.
zweitens wäre auch denkbar, dass die liquiden bestände letztlich der transaktionskasse zufließen.

den kraftige vækst i m3 siden medio 2001 har medført en vedvarende stigning i målene for likviditetsoverskuddet i euroområdet, der har nået et historisk højt niveau.
aufgrund des anhaltend starken m3-wachstums seit mitte 2001 hat die Überschussliquiditätim euroraum inzwischen historische höchstwerte erreicht.

hvert enkelt motiv kan igen indebære forskellige anvendelser af likviditetsoverskuddet i fremtiden og dermed forskellige graderaf risiko for prisstabiliteten (se figuren).
je nachdem, aus welchem grund die liquiden mittel zunächst angespart wurden, kommt esspäter zu einer unterschiedlichen nutzung der Überschussliquidität – und genau davon hängtwiederum ab, wie hoch das damit verbundene risiko für die preisstabilität ist (siehe abbildung).

hvis omgørelsen af tidligere porteføljeomlægninger ikke slår igennem, er der risiko for, at likviditetsoverskuddet, når den økonomiske aktivitet styrkes betydeligt, medfører øget forbrugog inflationspres på mellemlangt sigt.
quelle: ezb.anmerkung: die wachstumsraten basieren auf finanztransaktionen und sind um umgruppierungen, neubewertungen,wechselkursänderungen und andere nicht transaktionsbedingte veränderungen bereinigt.

en mulighed for anvendelse af likviditetsoverskuddet er, at de økonomiske aktører investerer deres likvide beholdninger i langfristede aktiver, i aktier eller gældsinstrumenter, eller i fast ejendom, enten direkte eller indirekte via investeringsforeninger.
eine denkbare entwicklung ist, dass die wirtschaftsakteure ihre liquiden bestände direkt oderüber investmentfonds in längerfristige vermögenswerte, anteilspapiere, schuldverschreibungen oder immobilien investieren.

markedsdeltagerne afbalancerer normalt denne likviditet på tværs af markedet gennem indbyrdes transaktioner, som svarer til individuelle likviditetsoverskud og ‑underskud.
diese liquidität wird von den marktteilnehmern am markt generell durch transaktionen ausbalanciert, die individuellen Überschuss- und mangelsituationen entsprechen.