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european capital markets are on average relatively underdeveloped and are currently insufficient to fill the funding gap created by bank deleveraging.
i mercati dei capitali europei sono relativamente sottosviluppati e attualmente risultano insufficienti a colmare il deficit di finanziamento creato dalla riduzione della leva finanziaria.
government deleveraging started later, as the first phase of the recession prompted stimulus packages in 2009-2010.
la riduzione dell’indebitamento della pubblica amministrazione è iniziata più tardi in quanto la prima fase della recessione ha dato luogo a pacchetti di incentivi nel 2009-2010.
although consumption has recently strengthened, domestic demand remains subdued partly in light of significant deleveraging pressures in several member states.
sebbene negli ultimi tempi i consumi si siano intensificati, la domanda interna rimane debole, in parte a motivo delle notevoli pressioni alla riduzione dell’indebitamento in diversi stati membri.
heavy dependence on bank intermediation, combined with bank deleveraging and reduced investor confidence, has reduced funding to all sectors of the economy.
la pesante dipendenza dall’intermediazione bancaria, combinata con la riduzione della leva finanziaria delle banche e la riduzione della fiducia degli investitori, ha ridotto il finanziamento di tutti i settori dell’economia.
imbalance: macroeconomic developments regarding private sector debt and deleveraging, coupled with remaining inefficiencies in the housing market deserve continued attention.
squilibrio: è opportuno prestare un'attenzione costante agli sviluppi macroeconomici connessi al debito del settore privato e alla riduzione dell’indebitamento, unitamente alle altre inefficienze del mercato dell'edilizia abitativa.
as they extensively rely on market financing, a confidence crisis could quickly increase banks’ funding costs and render deleveraging pressures more acute.
poiché dipendono fortemente dal finanziamento dei mercati, una crisi di fiducia potrebbe determinare un aumento repentino dei costi di finanziamento delle banche e acuire le pressioni alla riduzione dell’indebitamento.
in turn, deleveraging further advanced in a number of countries where household indebtedness is least elevated (graph 10a).
la riduzione dell’indebitamento è invece ulteriormente proseguita in una serie di paesi in cui l’indebitamento delle famiglie è meno elevato (grafico 10a).
passive corporate deleveraging took place only in a limited number of countries (e.g. the united kingdom, and the czech republic).
la riduzione passiva dell’indebitamento delle imprese ha avuto luogo soltanto in un numero limitato di paesi (ad esempio, regno unito e repubblica ceca).
elevated private sector indebtedness generates a number of vulnerabilities, especially in a low-growth, low-inflation environment, which makes deleveraging difficult.
l’elevato indebitamento del settore privato è alla radice di una serie di vulnerabilità, soprattutto in un contesto caratterizzato da bassa crescita e bassa inflazione, che rendono difficile la riduzione dell’indebitamento.