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piramidi societarie
unterneh-menspyra-miden

mercati azionari e mercati delle obbligazioni societarie
aktien- und unternehmensanleihemärkte

­ obbligazioni societarie prestiti del dopoguerra ­ titoli di stato
schuldverschreibungen arten vorkriegsanleihen - staatsanleihen - industrieobligationen nachkriegsanleihen - staatsanleihen

le condizioni di finanziamento sui mercatidelle obbligazioni societarie dell’area dell’euro
ezb jahresbericht 2003

il mercato delle obbligazioni societarie, tradizionalmente meno sviluppato, è in fase di espansione.
der traditionell unterentwickelte markt für unternehmensan­leihen hat einen aufschwung erlebt.

negli ultimi anni inoltre hanno acquisito una quota sempre maggiore di obbligazioni societarie.
in den vergangenen jahren haben diese fonds auch als inhaber von unternehmensanleihen wachsende bedeutung erlangt.

soprattutto nel segmento dei titoli di stato progressi anche nel comparto delle obbligazioni societarie ...
fortschritte auch an den märkten für unternehmensanleihen ...

le emissioni dirette di obbligazioni societarie sono sempre più spesso scelte come alternativa al prestito bancario.
man kann fast davon sprechen, dass die direkte emission von unternehmensanleihen zunehmend die bankkredite ersetzt.

il settore europeo delle obbligazioni societarie, tradizionalmente meno sviluppato, ha compiuto un decollo promettente nel 2001.
der in europa traditionell unterentwickelte markt für unternehmensanleihen erlebte 2001 einen vielversprechenden aufschwung.

per le imprese più grandi le obbligazioni societarie sono un meccanismo essenziale per finanziarsi tramite debito su scala più ampia.
wollen sich größere firmen in höherem umfang fremdmittel beschaffen, nutzen sie vor allem unternehmensanleihen.

ciononostante si prevede che la crescita del mercato delle obbligazioni societarie denominate in euro ripartirà non appena migliorerà il clima sui mercati finanziari.
gleichwohl wird erwartet, dass das wachstum des marktes für auf euro lautende unternehmensanleihen wieder einsetzt, sobald sich das klima auf den finanzmärkten bessert.

gli studi12 suggeriscono che una fonte di vantaggi prevista, la riduzione del differenziale di rendimento tra azioni e obbligazioni societarie, permetterebbe:
studien12 zufolge würde einer der potenziellen gewinne - geringere spreads bei eigenkapital und unternehmensobligationen - folgendes ermöglichen:

gli stati membri che hanno introdotto la moneta comune già beneficiano di mercati altamente integrati dei derivati, delle obbligazioni societarie e del contante.
der euroraum profitiert bereits von stark integrierten derivat-, anleihe-und geldmärkten.

all’emissione di obbligazioni societarie ricorrono grandi imprese provviste di rating, con obbligazioni di valore nominale elevato acquistate da istituti finanziari.
die emission von unternehmensanleihen wird von großen, von ratingagenturen bewerteten unternehmen genutzt, wobei die anleihen in großen stückelungen begeben und von finanzinstituten gekauft werden.

l'integrazione dei mercati europei delle azioni e delle obbligazioni societarie consentirà di ridurre considerevolmente i costi di negoziazione e di finanziamento di questi strumenti.
die integration der europäischen aktien- und anleihemärkte birgt die aussicht auf eine bedeutende senkung der handelskosten sowie der kosten für aktien-/anleihefinanzierungen.

ciò potrebbe ascriversi all’incremento dei differenziali sulle obbligazioni societarie a seguito dei problemi nei mercati creditizi, nonché alla ridotta attività di fusione e acquisizione.
dies könnte auf die ausweitung der renditeabstände von unternehmensanleihen infolge der probleme an den kreditmärkten zurückzuführen sein sowie auf geringere fusions- und Übernahmeaktivitä-

le grandi imprese, dal canto loro, intensificano sempre più l'attività di emissione, ponendo le basi per una rapida crescita del mercato delle obbligazioni societarie in euro.
die regierungen der länder des euro­raums, aber auch in zunehmendem maße regionen und gebietskörperschaften, konkurrieren um die günstigsten mittelbeschaffungskonditionen, ebenso wie die banken.

ciò considerato, le nuove emissioni ed obbligazioni societarie non sono mai state in grado di reggere la concorrenza delle banche di investimento in quanto queste ultime si finanziano a costi relativamente bassi presso le banche commerciali.
tabelle 1 zeigt, daß seit 1972 keine neuen staatsanleihen aufgelegt worden sind, während die letzte anleiheemission eines öffentlichen nichtfinanziellen unternehmens — die

il mercato delle obbligazioni societarie si sta sviluppando inmodo dinamico e ha raggiunto un livello di integrazione relativamente elevato; i fattori relativial paese di emissione spiegano solo una quota residuale dei differenziali di rendimento delleobbligazioni societarie.
der sich dynamisch entwickelnde markt für unternehmensanleihen weist einen relativ hohen integrationsgrad auf; in welchem land eine anleihe begeben wurde, hat nur einen sehr geringfügigen einfluss auf die renditeabstände von unternehmensanleihen.

gli operatori di mercato e le istanze regolamentari hanno ampiamente dibattuto le implicazioni di una maggiore trasparenza delle contrattazioni per gli strumenti finanziari diversi dalle azioni, specie per le obbligazioni societarie. la bce è del parere che non via siano prove del fatto che
nach abschluss des konsultationsverfahrens zum grünbuch veröffentlichte die europäische kommission in weiterer folge am 18. dezember 2007 ein weißbuch zur integration der eu-hy-pothekarkreditmärkte.