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definendo le funzioni comprese nell'attività di gestione di portafogli collettivi e le condizioni alle quali tali funzioni possono essere delegate a terzi;
defining the functions comprised in the activity of collective portfolio management and the conditions under which such functions can be delegated to third parties;
questa limitazione è stata più volte criticata dagli stati membri e dagli operatori, in quanto impedisce di realizzare notevoli economie di scala e impone una separazione tra gestione di portafogli collettivi e individuali che non ha alcun fondamento razionale.
on several occasions such a restriction has been criticised by member state and by operators, as it prevents important economies of scale and creates an irrational segmentation between collective and individual portfolio management .
deve riflettere l'abilità dell'unione europea nel trovare il giusto equilibrio tra generale e particolare, collettivo e individuale.
it should reflect the genius of the european union in striking the right balance between the general and the particular, the common and the individual.